兗礦能源是以煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，煤炭深加工和綜合利用一體化的國(guó)際化大型能源企業(yè)，是華東地區(qū)最大煤炭生產(chǎn)商，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤龍頭企業(yè)，所屬兗煤澳洲公司是澳大利亞最大專營(yíng)煤炭生產(chǎn)商。集團(tuán)擁有煤氣化、煤液化等多條完整煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，是國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)掌握低溫費(fèi)托合成和高溫費(fèi)托合成技術(shù)的企業(yè)，醋酸產(chǎn)能位居行業(yè)前三，聚甲醛產(chǎn)能位居全國(guó)第二，公司地位顯著。

公司當(dāng)前業(yè)務(wù)主要為煤炭和煤化工兩大類，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則主要來(lái)自煤炭和煤化工增產(chǎn)以及布局新能源。根據(jù)2021年12月1日通過(guò)的《關(guān)于討論審議公司發(fā)展戰(zhàn)略綱要的議案》，未來(lái)5-10年公司力爭(zhēng)在礦業(yè)產(chǎn)業(yè)方面，煤炭產(chǎn)量規(guī)模達(dá)到3億噸/年，建成8座以上千萬(wàn)噸級(jí)綠色智能礦山；在高端化工新材料產(chǎn)業(yè)方面，化工品年產(chǎn)量2000萬(wàn)噸以上，其中化工新材料和高端化工品占比超過(guò)70%；在新能源產(chǎn)業(yè)方面，新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1000萬(wàn)千瓦以上，氫氣供應(yīng)能力超過(guò)10萬(wàn)噸/年。隨著公司轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，現(xiàn)有煤炭和煤化工產(chǎn)能均有較長(zhǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期，與現(xiàn)階段相比具備翻倍空間。

2022H1受?chē)?guó)際能源供需形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜、安全環(huán)保約束增強(qiáng)等因素影響，煤炭供需偏緊張，價(jià)格持續(xù)在高位運(yùn)行；煤化工行業(yè)受益于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策等因素影響，行業(yè)整體走勢(shì)向好，價(jià)格亦處于中高位置。另外，煤炭方面，國(guó)內(nèi)隨著長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)上移（下水煤長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)由535元上調(diào)至700元/噸），公司噸煤售價(jià)也隨之快速增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)煤炭則以現(xiàn)貨價(jià)格銷(xiāo)售，業(yè)績(jī)彈性巨大。

公司剝離了非煤貿(mào)易業(yè)務(wù)后，資產(chǎn)負(fù)債表顯著修復(fù)，受益于煤價(jià)、煤化工產(chǎn)品持續(xù)高景氣，利潤(rùn)大增，現(xiàn)金流充沛，具備持續(xù)高分紅能力，且承諾未來(lái)每年分紅比例約50%，其中21年分紅率約60%。兗礦能源集團(tuán)背靠山東能源，具備國(guó)資委背景，截止10月28日，股息率為9.82%，具有一定吸引力；集團(tuán)未來(lái)5-10年煤炭與煤化工業(yè)務(wù)具備翻倍空間，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，值得關(guān)注。